一、法律概述
资管新规是2018年4月27日由央行联合银保监会、证监会、外管局四部委联合发布的纲领性文件，针对我国资管业务的多层嵌套、刚性兑付、规避监管、影子银行风险等结构性问题进行系统规范。共30条，统一监管标准、打破刚兑、规范资管业务。新规将家族信托定位为"私募产品"，使其不被纳入严格资管新规的强约束体系。
二、与家族信托的关系
资管新规对家族信托业务有"划定边界+提供工具"的双重作用。边界上：家族信托定位为"私募产品"，不适用银行理财、券商资管等严格规则。工具上：新规明确私募产品可投资未上市股权（第10条）、可与合格投资者协议约定（第5-6条），为家族信托装入非上市公司股权、房地产等另类资产提供直接法律依据。同时禁止金融机构对资管产品提供兜底承诺（第13条），家族信托不承诺保本。
三、核心学习要点
要点1：打破刚兑 — 第2条规定金融机构开展资管业务不得承诺保本保收益，不得垫资兑付。
要点2：产品分类双轨 — 按募集方式分（公募/私募）+ 按投资性质分（固定收益类/权益类/混合类/商品衍生品类），家族信托属私募产品。
要点3：合格投资者门槛 — 300/500/40万自然人 + 1000万法人法人（家庭金融资产/收入门槛）+ 30/40/100万单只投资门槛。
要点4：投资者适当性 — "了解产品+了解客户"经营理念，禁止拆分销售规避门槛。
要点5：私募产品投资范围宽 — 可投资未上市企业股权（含债转股）、债权类资产、上市股票、受（收）益权。
要点6：禁止嵌套与资金池 — 消除多层嵌套、禁止资金池、禁止期限错配。
要点7：独立托管 — 资管产品资产由第三方独立托管，金融机构不得提供兜底。
要点8：子公司化经营 — 主业不含资管的金融机构应设立独立法人资管子公司。
四、案例链接
家族信托与资管产品边界案例 — 某信托公司2019年通过家族信托装入非上市公司股权，对接资管新规私募产品范畴，合规完成股权类家族信托设立。
五、自测题
Q1:
家族信托在资管新规中的产品定位是什么？
A: 家族信托属于"私募产品"（按募集方式分类），不按"固定收益类/权益类/混合类"（按投资性质分类）受强制约束。这一边界划定使家族信托享有相对宽松的规则。
Q2:
资管新规对家族信托投资范围的影响？
A: 第10条明确私募产品可投资未上市企业股权（含债转股）、债权类资产、上市股票、受（收）益权。这是家族信托装入非上市股权、房地产等另类资产的直接法律依据。
Q3:
资管新规禁止金融机构对资管产品提供什么承诺？
A: 第13条明确禁止金融机构为非标债权类资产或股权类资产提供任何直接或间接、显性或隐性的担保、回购等代为承担风险的承诺。这意味着家族信托投资不保本、不刚兑。
六、延伸阅读
1. 《九民纪要》第88-96条 — 营业信托与民事信托的边界划定
2. 《信托公司管理办法》（2025版） — 信托公司开展家族信托业务的资质
3. 《慈善信托管理办法》（银监发〔2017〕37号） — 慈善家族信托配套
4. 《业务分类通知》（2023） — 资产服务信托与资产管理信托的边界
数据来源：中国政府网 | 文号：银发〔2018〕106号 | 检索日期：2026-08-09
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