东方园林破产重整信托

一、案例概述

东方园林 2022 年通过『信托 + 司法重整』方式处理 207.53 亿元债务，设立双层信托结构（资金信托 + SPV 持股），是全国首例股权信托财产登记案例。**核心意义**：证明**信托可用于上市公司控股股东破产重整**，为类似困境企业提供新路径。

对家族信托业务的含义：客户常误以为『信托只能做传承』，本案例证明信托的『隔离 + 重整』复合功能。对客户而言：即使企业陷入困境，信托架构仍能提供『控股权保留 + 债务隔离 + 债权人保护』三重价值。对家族企业引入信托 + 债务隔离的复合架构提供司法先例支撑。

要点 1：**双层信托结构**：第一层为资金信托（用于债务清偿），第二层为股权信托（持有上市公司股份）。

要点 2：**全国首例股权信托财产登记**：本案件实现了股权作为信托财产的法定登记，开启了新的历史阶段。

要点 3：**207.53 亿规模**：单一信托案件中涉及债务规模史上最大，证明信托在大型重组中的可操作性。

要点 4：**债权人保护**：通过信托结构，债权人获得的清偿率显著高于传统破产清算，体现信托的『多赢』价值。

要点 5：**司法确认**：北京金融法院出具司法文书，确认信托架构合法有效，为后续类似案件提供先例。

要点 6：**客户沟通要点**：当客户担心『企业不行了怎么办』，可推荐『先信托 + 后重整』复合架构。

东方园林案例的核心创新是什么？

(1) 双层信托结构（资金 + 股权）；(2) 全国首例股权信托财产登记；(3) 信托用于司法重整。

破产重整中信托有什么独特优势？

(1) 隔离效应保护股权价值；(2) 信托受益权可作为债务清偿工具；(3) 信托财产独立性避免强制执行；(4) 信托合同架构灵活，可多方协商安排。

对客户的最大启示？

企业危机不是终点；通过信托 + 重整可以做到『企业活下来、债权人收到钱、股东保住控制权』三方多赢。

1. 《企业破产法》第 70-89 条 — 重整程序
2. 《信托法》第 14 条 — 信托财产独立性
3. 《九民纪要》第 89 条 — 信托财产对抗强制执行
4. 《2024 年股权信托财产登记新规》（待颁布）
5. 《上市公司重大资产重组管理办法》